Т. 325, № 6 : Социально-гуманитарные технологии

Процедура переформирования инвестиционного портфеля пенсионных накоплений с учетом транзакционных издержек

Развитие пенсионной системы, основной компонентой которой является обязательное пенсионное страхование, представляет собой ключевую гарантию общества. В связи с увеличением совокупного объема средств пенсионных накоплений, переданных в доверительное управление уполномоченным институтам; нестабильностью финансового рынка и т. п. возникает необходимость развития альтернативных методик и моделей инвестирования средств пенсионных накоплений, которые позволили бы повысить эффективность накопительной компоненты пенсионной системы России. Ранее авторами была предложена модель формирования инвестиционного портфеля пенсионных накоплений, учитывающая основные законодательные требования и позволяющая защитить под-портфель облигаций от риска изменения процентных ставок за счет включения в модель стратегии иммунизации. После того как инвестиционный портфель сформирован, перед управляющим встает задача управления данным портфелем. В данной статье предложена модель, позволяющая переформировать полученный ранее инвестиционный портфель с минимальными транзакционными издержками, взимаемыми биржей за сделки купли-продажи ценных бумаг. Цель работы: на основании предложенной ранее модели формирования инвестиционного портфеля пенсионных накоплений предложить математическую модель переформирования полученного инвестиционного портфеля, минимизирующую транзакционные расходы; по результатам, полученным в ходе работы с предложенной моделью, доказать, что наличие транзакционных издержек влечет за собой снижение прибыли от инвестирования. Методы исследования: экономико-математическое моделирование, методы оптимизации, компьютерное моделирование. Результаты. Получена модель переформирования ранее сформированного инвестиционного портфеля. Проведенная численная апробация для случая учета транзакционных расходов и без них позволила установить, что частый пересмотр портфеля влечет снижение прибыли от инвестирования из-за наличия транзакционных издержек.

Ключевые слова:

электронный ресурс, труды учёных ТПУ, пенсионные фонды, инвестиционные портфели, пенсионные накопления, стратегии, иммунизация, управление,

Авторы:

Рекундаль Ольга Игоревна

Мицель Артур Александрович

Мальцев Дмитрий Борисович

Скачать PDF